購物推車2015年9月28日，由中國南車集團公司和中國北車集團公司重組合並而成的中國中車集團公司宣告成立。中國中車成為全球規模最大、品種最全、技術領先的軌道交通裝備供應商，現有46傢全資及控股子公司，員工17萬餘人。2017年，面對經濟下行壓力，動車組需求減少等因素的影響，中國中車業績穩中略降。不過，中車在手訂單飽滿，加上海外市場及城際城軌持續發力，未來業績有望持續增長。前瞻產業研究院《2018-2023年中國軌道交通裝備行業發展趨勢與細分市場投資前景分析報告》對中國中車2017年報看點進行瞭深入解讀：看點一：2017年業績略低於預期，營收利潤雙降2017年，由於優化調整產品結構、縮減物流業務，以及新產業交付量下AVX代理商降，中國中車收入和凈利潤均有小幅下降。數據顯示，中國中車2017年實現現營業收入2110.13億元，同比減少8.14%；歸屬於上市公司股東的凈利潤107.99億元，同比減少4.35%。圖表1：2010-2017年中國中車營業收入及凈利潤變化（單位：億元，%）資料來源：前瞻產業研究院整理在各業務占比方面，2017年公司鐵路裝備相關業務仍然占比最高，達到瞭51.26%，城軌與城市基礎設施業務占比持續提升，從2016年的11.81%提升到15.91%。圖表2：2017年中國中車營收結構分佈（單位：%）資料來源：前瞻產業研究院整理具體來看，鐵路裝備業務和新產業營收基本保持穩定。鐵路裝備業務2017年實現營收108AVX2億元，同比增長1.2%；新產業業務2017年實現營收539億元，同比下降7.1%，主要是風電裝備和機車配件等業務本期交付量減少所致；城軌相關業務實現營收336億元，同比增長23.7%，成為公司業績重要的增長點；現代服務業務實現營收154億元，同比下滑59.2%。圖表3：2015-2017年中國中車分業務營收規模情況（單位：億元）資料來源：前瞻產業研究院整理看點二：毛利率、凈利率保持上升趨勢，盈利能力有望進一步提升在南車、北車合並前，兩大公司毛利率和凈利率水平均處於行業領先水平。合並為中車後，在規模效應作用下，毛利率和凈利率再度走高，保持穩定增長態勢。2017年，中國中車毛利率為22.68%，凈利率為5.NBR手套12%，均達到近年來最高水平。圖表4：2010-2017年中國中車毛利率及凈利率變化（單位：%）資料來源：前瞻產業研究院整理分業務來看，2017年公司鐵路裝備、城軌與城市基礎設施新產業、現代服務業務及新產業毛利率分別為25.80%、16.86%、9.96%、23.69%。其中由於鐵路產品與成本產品規模效益凸顯，鐵路裝備、城軌城市基礎設施業務分別比上年提升0.46%和0.59%；現代服務業務增長更為明顯，毛利率較上年提升3.54個百分點。圖表5：2016-2017年中國中車分業務毛利率情況（單位：%）資料來源：前瞻產業研究院整理 nbsNBR手套p;page
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